每經評論員 胥帥

Wind數據顯示，截至3月20日，年（nián）內已（yǐ）有超過120家（jiā）上市公司發布定增預案，預計募集資（zī）金總額超過2000億元。相比去（qù）年同期的48家和（hé）1148.33億元，分（fèn）別同比大增158.33%和87.40%。

上市公司再融資力度是二級市場的風向標，它具有兩重意義。第一，上市公司定向增發的認購對象以機構（gòu）為（wéi）主，“一級半”市場的活躍說明資金看好二級市場。第二，定（dìng）向增發是上市公司獲取資本的通（tōng）道，上市企業能在最短時間籌措資本（běn）用於擴大再生產，這說明投資人和企（qǐ）業家看好中國經濟（jì）複蘇，有更多動力和信心增加資本開（kāi）支。

盡（jìn）管同（tóng）比大增的企業定增行為有積極意義，但也要防止定增市場（chǎng）的一些亂象。這類亂象主要分三（sān）大類，第一類是利用定增募投項（xiàng）目蹭熱點，在定增方案中（zhōng）宣傳與（yǔ）熱點概念的關聯。定增公告更強調信息（xī）披露的全麵（miàn）性，要求定增企業更全麵描述募投（tóu）項目的（de）行業（yè）背景、資本回報率等。企（qǐ）業往往（wǎng）會進行（háng）自我發揮，傳遞（dì）樂觀的回報預期、行業美好前景來強化投資者認購信心。這同樣提供了定（dìng）增蹭熱點的土壤和溫床。

第二類是在股吧等（děng）公眾平台誇大發行對象折價認購的利好。將（jiāng）折價（jià）認購（gòu）的概念偷換（huàn）為股價“兜底”，弱化其餘投資者的風險意識。定增定價是基準日前20個交易日（rì）公司（sī）股票交易均價的80%，如果某企業在股價主升段末發布定增計劃，20個交易（yì）日平攤的交易均價會（huì）大大低於（yú）最（zuì）新現（xiàn）價。無論是控股股東親自下場認購，還（hái）是明星機構認（rèn）購（gòu），大幅折價的定增其實（shí）是“假象”。要知（zhī）道（dào）定增股票認購解禁期少則半年，多則（zé）一年，當前折價並不意味著永遠穩賺不賠。一旦預期變化或者有其他風吹草動，現價（jià）與（yǔ）定增價“倒掛”現象並不少見，管（guǎn）道保溫（wēn）施工資（zī）本市場沒有“兜底”之說。

第三類是忽視定增本質，盲目將定增行為等同於利好。某種意義上講，增發股票對（duì）持股股民是一種利空，因為（wéi）增發（fā）會攤薄每股收益，稀釋現有股份權益（yì）。隻有（yǒu）增發（fā）募投項目增加公司營收和利潤，進而增厚每股收（shōu）益，這（zhè）類增發才是真正的（de）利好。相反，一些企業誤判產業周期和市場狀況，募投項（xiàng）目也（yě）可能變成“負資產”。

總之，定增募資（zī）是一件好事（shì），應鼓勵（lì）資本脫虛入實，通過再融資來強化企業（yè）競爭能力（lì）。但（dàn）同時也要做（zuò）好相應（yīng）監管，特（tè）別是要適（shì）應以信息披露真實性為核心的注（zhù）冊製。上市企業應（yīng）更（gèng）全麵和客觀地披露募投項目必要性、業務關聯度等，對於失真或者（zhě）不詳信息，監管應主動發函問詢（xún），起（qǐ）到督促作用。投資者需要更客觀地看待上市公（gōng）司定增行為，甄別（bié）真正（zhèng）增（zēng）強競爭實（shí）力的定（dìng）增項目，遠離蹭熱點的定增概（gài）念。上市公司還可通過機構調研、投資者互動平台等渠道，在合法合規的基礎上，強化對定增項目實施進度的披露，方便投資者了解真實情況。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。本文為AI基於第三方數據生成，僅供參考，不構成個人投資建議。