每經評論員 胥帥

Wind數據顯（xiǎn）示，截至3月20日，年內已有超過120家上（shàng）市公司發布定增預案，預計募集資金總額超過2000億元。相比（bǐ）去年（nián）同期的（de）48家和1148.33億元，分別同比大增（zēng）158.33%和（hé）87.40%。

上市公司再融資力度是二級市場的風向標，它具（jù）有兩重意義。第一，上市公司定向增發的認購對象以機構為主，“一級半”市場的（de）活躍說（shuō）明資金看好二級市場。第二，定向增發是上市公司獲取資本的通道，上市企業能在短時間籌措資本用於擴大再生產，這（zhè）說明投資人和企業家看好中國經濟複蘇，有更多動力和信心增加資本開支。

盡管同比大增的企業定增行為有積意義，但也要（yào）防止定增市場（chǎng）的一些亂象。這類亂象主要分三大類，第一類（lèi）是利用定增募投項目蹭熱（rè）點（diǎn），在定增方案中宣傳與熱點概念的關聯。定（dìng）增公（gōng）告（gào）更強調信息披露的全麵，要求定增企（qǐ）業更全麵描述（shù）募投項目的行業背景、資本回報率等。企業往往會進行自我（wǒ）發揮，傳遞樂觀的回報預期、行業美好前（qián）景來強化投資者（zhě）認購信心。這同樣提供了（le）定增蹭熱點的（de）土壤和溫床。

第二類是在股吧等公眾平台誇大發行對象折價認購的利好。將折價（jià）認購的概念偷換為股價（jià）“兜底”，弱化其餘投資者的風險意識。定增定（dìng）價是基準日前（qián）20個交易日公司股票交易均價的80%，如果某（mǒu）企業在股價主（zhǔ）升段末發布定增（zēng）計劃，20個（gè）交易日平攤的（de）交易均價（jià）會大大低於新現價。無論是（shì）控（kòng）股股東親自下場認購，還是明星機構認購，大幅折價的定增其實是“假（jiǎ）象”。要知道定增股票認購解禁期少則半年，多則一年，當前折價並不意味著（zhe）永遠穩賺不（bú）賠。一（yī）旦預期變化（huà）或者有其他風吹（chuī）草動，現價與定增價“倒掛”現象並不少見，管道保溫施工資本市場沒有“兜底”之說。

第三類是忽視定增本質，盲（máng）目將定增行為等同於利（lì）好。某種意義上講，增發股票對持股股民是一種利空，因為增發會攤薄每（měi）股收益，稀（xī）釋現有股份權益。隻有增發募投項目增加公司營（yíng）收和利潤，進而增厚每股收益，這類增發才是真正的利好。相（xiàng）反，一些企業誤判產業周期（qī）和（hé）市場狀況（kuàng），募投項目也可能變成“負資產”。

總之，定（dìng）增募（mù）資（zī）是一件好事，應鼓勵資本脫虛入實，通過再融資來強化企業競爭（zhēng）能力。但同時也要做好相應監管，特（tè）別是要適應以信息披露真實為核心的注冊製。上市企（qǐ）業（yè）應更全麵和客觀地（dì）披露募投項目要、業（yè）務關聯度等，對於失（shī）真或（huò）者不詳信息，監管應主動發函問詢，起到督（dū）促作用（yòng）。投資者需要更客觀地看待上（shàng）市公司定增行為，甄別真正增強競爭實（shí）力的定增項（xiàng）目，遠離蹭熱點的定增概念。上市公司還可通過機構調研、投資者互動平（píng）台等渠道，在法規的基礎上，強化（huà）對定增項目實施進度的披露，方便投資者了解（jiě）真實情況。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。本（běn）文為AI基於第三方數據生成，僅供參（cān）考，不構成個人投資（zī）建議。